سود ۵۰۰ میلیون دلاری بانک‌های آمریکایی از ترس بازار نسبت به تعرفه‌های طلا

معامله‌گران فلزات گرانبها در بانک‌های بزرگ از جمله جی‌پی مورگان چیس و مورگان استنلی در سه‌ماهه نخست سال ۲۰۲۵، بهترین عملکرد پنج سال اخیر خود را ثبت کردند؛ بخشی از این موفقیت ناشی از فرصت آربیتراژی بود که موجب هجوم طلا و نقره به ایالات متحده شد.

طبق داده‌های موسسه اطلاعات بازار Crisil Coalition Greenwich، دوازده بانک بزرگ جهان در مجموع ۵۰۰ میلیون دلار درآمد از معاملات فلزات گرانبها در این دوره به دست آوردند؛ این دومین رقم بالای درآمدی در یک دهه گذشته است و تقریباً دو برابر میانگین فصلی درآمد این بانک‌ها در ده سال اخیر محسوب می‌شود.

بخشی از این سود هنگفت ناشی از اختلاف قیمت فلزات گرانبها در بازار آمریکا با بازارهای بین‌المللی بود. نگرانی‌ها از اعمال تعرفه بر واردات طلا و نقره، باعث شد که معامله‌گران حجم زیادی از فلزات گرانبها را به انبارهای بورس معاملات آتی آمریکا منتقل کنند.

در سه‌ماهه اول سال، قیمت طلا و نقره در بورس کومکس نیویورک از سایر بازارهای جهانی مانند لندن، سوئیس و هنگ‌کنگ بالاتر رفت. این اختلاف قیمت به معامله‌گران امکان می‌داد فلزات را در بازارهای خارجی خریداری کرده و با انتقال آن‌ها به آمریکا، پیش از اعمال تعرفه احتمالی، سود قابل‌توجهی کسب کنند.

وضعیتی مشابه در سال ۲۰۲۰، همزمان با اختلالات ناشی از همه‌گیری کرونا نیز رخ داده بود؛ زمانی که پروازهای تجاری متوقف شدند و بانک‌هایی که قادر به ارسال طلا به نیویورک بودند، توانستند از آربیتراژ طولانی‌مدت بهره‌برداری کنند.

طبق داده‌های بورس، مورگان استنلی در سه‌ماهه نخست بیش از هر بانک دیگری طلا برای تسویه قراردادهای خود در بورس کومکس تحویل داده و در مجموع ۶۷ تن طلا ارسال کرده است. ارزش این حجم طلا در بازار امروز تقریباً ۷ میلیارد دلار است.

در همین حال، جی‌پی مورگان که نقش اصلی را در معاملات فلزات گرانبها ایفا می‌کند، بیش از ۴ میلیارد دلار طلا برای تسویه قراردادهای آتی فوریه تحویل داده؛ یکی از بزرگ‌ترین تحویل‌های روزانه در تاریخ این بورس. البته پس از آن‌که در ماه آوریل، فلزات گرانبها از بسته تعرفه‌های متقابل ترامپ معاف شدند، این تجارت نیز متوقف شد.

هر دو بانک مورگان استنلی و جی‌پی مورگان از اظهار نظر در این خصوص خودداری کرده‌اند.

بانک‌های فعال در بازار فلزات — و به‌ویژه جی‌پی مورگان — سابقه طولانی در بهره‌برداری از اختلاف قیمت‌ها میان بازار آمریکا و اروپا دارند. در سال ۲۰۲۰، شرایط مشابه باعث شد میز معاملاتی فلزات این بانک سود بی‌سابقه یک میلیارد دلاری کسب کند.

به گفته انگاد چاتوال، رئیس بخش درآمد ثابت، ارز و کالا در Coalition، نوسانات ناشی از طرح تعرفه‌ای ترامپ نیز به رشد درآمد این دوازده بانک کمک کرده است.

در همین حال، حجم معاملات در بازار لندن نیز در سال‌های اخیر افزایش یافته، در حالی که قیمت جهانی طلا از اواخر ۲۰۲۲ تاکنون تقریباً دو برابر شده است.